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年报机会前瞻:水泥股 涨价和逆周期调节双轮驱动

时间:20-01-05 08:02    来源:金融界

编者按:贵州茅台元旦后的一纸公告,引发对其业绩增长放缓的担忧,同时也引发市场对A股2019年年报业绩的关注。进入2020年,年报业绩和行情也会成为春季行情的重头戏之一。大众证券报今起从行业角度,发掘业绩可能向好进而支撑市场机会的行业。

自2019年11月下旬以来,水泥价格屡创新高,涨幅最高的地区甚至一个月内涨了200元/吨。有统计数据显示,截至2019年11月25日,全国P.O42.5散装水泥价格为495.31元/吨,超过2018年最高点,也为2011年以来最高。

卓创资讯水泥分析师侯林林向大众证券报记者表示,在2019年,经过前两个季度调整后,8月下旬开始,伴随下游需求旺季来临,水泥价格开始一路上涨。去年三、四季度,水泥价格上涨行情显著。11月之后,由于南方雨水天气较少,在建工程施工进度明显加快,因此水泥需求量逐步放大,导致供给呈现供不应求态势,价格随之上涨。

侯林林分析,考虑到2019年水泥整体均价高于2018年,2019年水泥行业整体盈利状况将好于2018年,尤其是四季度业绩会比较突出,不排除部分公司大幅受益四季度价格上涨而令全年业绩超预期。

除涨价推高业绩之外,水泥行业可能还迎来逆周期调节而发力大基建。去年12月9日,中央政治局会议定调2020年经济工作时,提出加强基础设施建设。大同证券分析师刘云峰昨日向记者表示,这是2018年7月后,中央政治局会议中再次提出加强基础设施建设,这意味着逆周期调节,大基建可能是重点发力方向之一。

记者还注意到,财政部此前已提前下达2020年专项债额度1万亿元,并要求各地确保2020年初即可使用见效。就在1月2日,河南、四川两地发行了今年第一批地方债,合计超过970亿元。据悉,目前10省市已披露的部分新增专项债中,接近2300亿元将于1月发行。

多家券商也做出相似判断并提示布局相关机会。银河证券称,逆周期调节稳基建,利好相关水泥板块。山西证券指出,根据预测计算,2020年基建投资增速有可能达到8%以上,相应的水泥、玻璃等建材需求将得到显著提振。

大同证券分析师刘云峰则表示,涨价叠加逆周期调节可能发力大基建,水泥行业有望在业绩、景气度等向好双轮驱动下,春季或者年报行情阶段机会值得重点关注。而且即便近期市场走好,沪指处于3080点时的水泥行业市盈率,仍低于沪指去年4月高点时,较去年年初沪指2500点左右时水泥行业估值也并没有高太多。而据Wind统计显示,昨日申万水泥行业市盈率(动态、剔除负值)为9.07倍,而去年4月沪指高点时为9.34倍,去年年初为6.65倍。

记者还注意到,历史统计数据显示,近20年来水泥指数还存在明显的“春季躁动”行情。近20年来的一季度,水泥指数有13年上涨,15年跑赢上证指数。

刘云峰称,布局水泥股可以重点关注中西部水泥区域龙头。实际上,记者统计发现,大资金也已开始提前布局包括水泥在内的大基建,譬如西部建设、上峰水泥、天山股份以及祁连山(600720)等中西部水泥股便成为去年底来北上资金重点增持对象。